5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费、新(x2l是多少斤 2l是多少kgīn)能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(2l是多少斤 2l是多少kgcóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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