编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ng>黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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