财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠(gu中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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