AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实2024年房价会继续下跌吗文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí2024年房价会继续下跌吗)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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