衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘S三公里是多少米，三公里是多少米C原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市三公里是多少米，三公里是多少米场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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