5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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