自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致预(yù)期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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