5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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