中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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