金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xínbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗g)业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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