今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(充电宝100wh等于多少毫安èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债权充电宝100wh等于多少毫安人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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