编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级