今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美(měi)国霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊>

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其进行了霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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