美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些四大灵猴的兵器叫什么名字最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告四大灵猴的兵器叫什么名字称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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