踩上AI风口的(de)三六零(líng)，年(nián)内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一季(jì)度(dù)股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网(wǎng)广告(gào)及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词。净利润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收(shōu)入下降及(jí)对(duì)联营企业(yè)投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模(mó)型(xíng)的(de)看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回(huí)调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报(b最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词ào)记(jì)者注意到(dào)，随着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续(xù)六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三六零(líng)全资子公司(sī)三六零私(sī)募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外(wài)投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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