今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。100块钱值多少美元，100美元是几百元钱p>

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回(hu100块钱值多少美元，100美元是几百元钱í)报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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