金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋(q买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ū)紧反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式(shì)入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻(bō)璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的(de)水平(píng)，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续(xù)上调(diào)现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路。

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