5月23日，医药股开(kāi)盘(pán)拉升，复(fù)星医药、科伦药(yào)业涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智(zhì)飞生物、沃(wò)森生物、长春高(gāo)新等(děng)涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持续(xù)处于低位水平，具有较大(dà)吸引力。截至(zhì)5月(yuè)23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处(chù)于历史(shǐ)较低分(fēn)位数水平(píng)。

　　在AI、中特估主题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作(zuò)为老赛(sài)道是否能有反弹(dàn)行情？在(zài)后疫情时代，医药板(bǎn)块是(shì)否还有新的(de)业(yè)绩(jì)驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续改善

　　医药(yào)行业复苏(sū)确定性很强

　　疫情在2023年第一季度的影响将会(huì)逐(zhú)步消退，医药行业的基(jī)本面正继(jì)续得到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利(lì)润(rùn)同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比，收(shōu)入增速下(xià)滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角(jiǎo)度(dù)来看，在2023年一季度，医(yī)药板块（创新药除外）存在一(yī)定的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由(yóu)2022一季(jì)度的(de)28.51倍提升至2023一(yī)季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药板块(kuài)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的的(de)营收与去(qù)年同期(qī)相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到(dào)了+15.25％，研发支出(chū)占(zhàn)收入(rù)的比例(lì)达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比(bǐ)下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净(jìng)现金已(yǐ)经从2022第一(yī)季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经(jīng)营数据来看，除去创新药和疫情受(shòu)益细分领域(yù)，医药板块中具有较(jiào)好成(chéng)长能力的低估值(zhí)板块有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于(yú)许多创逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的新药、器械企业的产品销售前景，国(guó)内市场仍未达到(dào)预期，原因在于近几年来(lái)，由于老龄化，国(guó)内医保支出并未增加太多，增速中的增量大部分都被用于疫情相(xiāng)关行(xíng)业。

　　这(zhè)也是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快(kuài)。首(shǒu)先，结构性(xìng)的分(fēn)化是非常明显(xiǎn)的，传统药企必须要给创新留出空间(jiān)，比如在过去的三年中(zhōng)，港(gǎng)股创新药企的年化营收增速高达70％。对本土医药(yào)企(qǐ)业而言，要实现高速(sù)发展，必须要双管齐下，在本土市(shì)场之外拓(tuò)展(zhǎn)国(guó)际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手(shǒu)

　　目前(qián)在总需求复苏不及预期的背(bèi)景下，医药板(bǎn)块中有刚性(xìng)需(xū)求的新基建(jiàn)板块或是最具有确定性的领域(yù)之一，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负(fù)手。

　　我国继续推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗(liáo)新基建再获政策扶持。4月13日，国(guó)家(jiā)卫生健康委员会(huì)召开新闻发布(bù)会，重点介(jiè)绍(shào)优(yōu)质医疗资源下移(yí)、区域平衡布局。县医院作为县级(jí)医疗卫生服务网络的(de)龙头(tóu)，连接着城乡(xiāng)卫生(shēng)服务体系。长期以来，国家卫(wèi)生健康委通过开(kāi)展(zhǎn)三级医院对(duì)口帮扶等方式，引导(dǎo)优质医疗资源下移，不断提高县级医院的综合实力(lì)。

　　今后，继(jì)续推进人才、技术、管理的下移，通过(guò)城市三级医院的对(duì)口支(zhī)援，托管，建立医联(lián)体，远(yuǎn)程医(yī)疗等多种形式，满足县域(yù)居民(mín)的基本医疗(liáo)卫(wèi)生需求，为普通疾病在市县范围内解决奠(diàn)定坚(jiān)实的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在(zài)接(jiē)下(xià)来的工作中，将继续推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需求(qiú)较大的心血管外科学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学(xué)、病理学(xué)等专(zhuān)科建设，补齐(qí)资(zī)源短板(bǎn)，完成预期的建(jiàn)设任(rèn)务。随(suí)着具体政(zhèng)策(cè)的出台，相关(guān)的基层医疗(liáo)器(qì)械市(shì)场或将(jiāng)受益。

　　可发现与医(yī)疗成像器材(cái)、生(shēng)命(mìng)信息设备和心血管耗材相关的板块(kuài)将会有较大的(de)发展空间(jiān)。其(qí)中(zhōng)的个股(gǔ)有：联影(yǐng)医(yī)疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科(kē)技、乐(lè)普医疗(liáo)、心脉(mài)医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频(pín)出台(tái)，医疗器械市场持续扩张。随着(zhe)国家继续支持优质(zhì)医疗资(zī)源扩容下沉的政(zhèng)策，在未来，医(yī)疗卫(wèi)生(shēng)资源的(de)分布将会得到优化，促进更多优质的医疗资源(yuán)向下扩容，释放更多(duō)中、基层医疗机(jī)构的采购需求。

　　在国(guó)家(jiā)“十四五”规划中提出要加强医疗卫生领域的基础设施建设的(de)背景下，预计医疗器械采购将更(gèng)加宽松，这将推动医疗(liáo)器械市场的快速(sù)发展。在政策(cè)推(tuī)动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性(xìng)价比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期(qī)而言(yán)，随着(zhe)多(duō)项政策支持(chí)的(de)持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相关大型医疗器械的(de)龙头(tóu)厂商将会抓(zhuā)住放量(liàng)的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高端医疗设备的龙头企(qǐ)业：迈瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳(ào)华内镜、开立(lì)医疗(liáo)、海泰新(xīn)光(guāng)。这(zhè)些企业具有较好的(de)产品性(xìng)能、较好的渠道(dào)和较强(qiáng)的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的