芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yu2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗è)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提高1个(gè)点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一(yī)般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青年就业(yè)集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸(xī)纳(nà)就业占比(bǐ)较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率有两个(gè)特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量(liàng)为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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