金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试23恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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