本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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