5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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