今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都(dōu)到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiā冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的(de)总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了(le)经济复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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