金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者(zhě乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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