北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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