编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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