分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(h进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句uì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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