北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随(suí)着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科(kē)技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资(zī)价值受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华(huá)心(xīn)质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等(děng)十(shí)多只次新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)是(shì)国内(nèi)依法(fǎ)发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益(yì)特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北(běi)交所股票(piào)的投(tóu)资(zī)。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基(jī)金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是除沪深(shēn)两市(shì)以外(wài)国(guó)内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司(sī)的代表，许多标(biāo)的(de)当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从(cóng)持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的(de)加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃(yuè复活的作者是谁，复活的作者是谁)，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得(dé)越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自(zì)然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所公(gōng)司前十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一(yī)些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平(píng)显著(zhù)偏(piān)低(dī)的公司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业(yè)经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另(lìng)一方面，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交所股(gǔ)票，同(tóng)时(shí)会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场公募基(jī)金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股(gǔ)数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。复活的作者是谁，复活的作者是谁

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资北交所总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开(复活的作者是谁，复活的作者是谁kāi)板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的个(gè)股市(shì)值占比较高，而去年(nián)下(xià)半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一级(jí)半(bàn)的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公司(sī)而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从(cóng)长期(qī)投资的角度来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故(gù)我们认为(wèi)北(běi)交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受到的(de)关(guān)注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而且(qiě)由于(yú)市值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度(dù)的(de)不断完善、已上市企业(yè)的投资价值不断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资金流(liú)入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)有向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)也(yě)称，北交所有一(yī)大批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长成为大型企业(yè)，这个成长的过程(chéng)会(huì)给投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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