个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家(jiā)基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产品的(de)上(shàng)线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服(fú)务(wù)办(bàn)理(lǐ)的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务(wù)。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能(néng)够带(dài)给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化(huà)画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查(chá)询(xún)商业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家(jiā)券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金(jīn)客(kè)户(hù)拓展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持续(xù)成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的(de)关(guān)键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对(duì)其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同(tóng)风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂(táng)等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事业(yè)单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客(kè)户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优(yōu)化(huà)方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客(kè)户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别(bié)很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的(de)同(tóng)时(shí)又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目(mù)标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动(dòng)，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为客户提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强(qiáng)基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上(shàng)述负(fù)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资者选择(zé)的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的(de)一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大(dà)多人不(bù)愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户(hù)的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客(kè)户的(de)经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账户(hù)人(rén)数(shù)比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群(qún)储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品的(de)设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接(jiē)在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合(hé)评价(jià)等综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及度和客(kè)户认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会保险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记(jì)者(zhě)：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人(rén)咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存(cún)储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了户(hù)但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是(shì)认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门(mén)设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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