一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了(le)机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来(lái)说(shuō)，也(yě)能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表了机构投(tóu)资(zī)者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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