本(běn)轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产品的(de)设计、研发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工竹荪煮多久程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高竹荪煮多久研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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