今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐三万日元等于多少人民币多少点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(ji三万日元等于多少人民币多少àn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(j三万日元等于多少人民币多少ī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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