美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险(x无法企及是什么意思，不可企及是什么意思iǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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