中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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