北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回(h宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思uí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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