“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价(j3千克是多少斤 1千克是一斤吗ià)格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预(yù)期(qī)的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来(lái)首(shǒu)次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院分析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在(zài)教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数的(de)增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是(shì)60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用(yòng)缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动(dòng)的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄(é)新(xīn)社莫斯(sī)科5月(yuè)31日(rì)报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导(dǎo)人(rén)明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在(zài)等待(dài)北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北(3千克是多少斤 1千克是一斤吗běi)约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退(tuì)。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价(jià)格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发(fā)酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究(jiū)支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进(jìn)程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期(qī)货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历(lì)史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价(jià)格处(chù)于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的(de)预期(qī)过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行危机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易(yì)预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格(gé)的(de)绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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