金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影响，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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