北(běi)京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者(zhě)5个(gè)多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度(dù)和(hé)投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会(huì)上表示，他和(hé)芒(máng)格依然(rán)高度看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台(tái)积电在产业链中的(de)重要位置。巴(bā)菲特(tè)认(rèn)为，“目(mù)前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车(chē)加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶段价(jià)格很好，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段由(yóu)于(yú)他们去年优异的(de)业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的(de)额(é)外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的(de)所有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分(fēn)销做的(de)很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们(men)也会把产(chǎn现实中真的可以把人玩坏吗)品的分(fēn)销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有(yǒu)多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前(qián)面临的问(wèn)题(tí)不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推(tuī)向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行(xíng)业。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的(de)业(yè)务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资(zī)人(rén)提问，伯克(kè)希(xī)尔出售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要求下(xià)应披露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们(men)最终一定(dìng)会成(chéng)功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了(le)能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽(suī)然我们(men)持(chí)有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的(de)权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如(rú)果(guǒ)让消费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我(wǒ)想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会(huì)如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么是(shì)正(zhèng)确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者(zhě)行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数(shù)人可(kě)能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接近了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部(bù)手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如(rú)果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想要(yào)提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留(liú)在（中国(guó)）台湾地区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚(yà)利桑那州的部(bù)分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来(lái)，目(mù)前我(wǒ)们没有一(yī)家公(gōng)司可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特(tè)的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但他很有(yǒu)才(cái)华(huá)。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需要高估就(jiù)能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的目(mù)标。我们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不(bù)想(xiǎng)要(yào)那(nà)么多(duō)的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)需(xū)要狂(kuáng)热，致(zhì)力于(yú)解决(jué)不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生活(huó)方式，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在(zài)一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将大(dà)获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了(le)。例如福现实中真的可以把人玩坏吗特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车(chē)公司还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉(lā)利就(jiù)处于一个特(tè)殊(shū)的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答(dá)新加坡投资者(zhě)关于(yú)人工智能的(de)问题时，芒格表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不能取代很多领域(yù)的(de)人才(cái)。

　　巴菲特也(yě)表示(shì)，人(rén)工智能虽然(rán)可以做一些令人(rén)惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带我去看微(wēi)软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能(néng)改变人类(lèi)的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的(de)机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年(nián)到现在(zài)，无论(lùn)汽(qì)车(chē)、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新(xīn)的(de)事物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有的技术(shù)，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会(huì)存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯(bó)克希尔(ěr)能源这(zhè)家公(gōng)司(sī)，就是希(xī)望(wàng)能(néng)够帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能(néng)源向新能(néng)源的(de)转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公共事业公(gōng)司，我们(men)希(xī)望能(néng)够在全国的每(měi)一个州制定不同(tóng)的计(jì)划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这是我们在(zài)公(gōng)共事业方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金(jīn)融(róng)体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎样的(de)经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是(shì)灾难性的，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是(shì)25万美元，这(zhè)是(shì)法令的(de)规(guī)定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷入(rù)混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众(zhòng)解释为什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事(shì)件(jiàn)引现实中真的可以把人玩坏吗(yǐn)发(fā)的后续问题(tí)会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去了(le)工作。不过，这(zhè)些(xiē)年(nián)来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非(fēi)常明智的(de)事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给银(yín)行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认为，问题不(bù)在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现(xiàn)金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我们在第(dì)二次世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学(xué)校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观环境会(huì)变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们(men)不知道(dào)会发生(shēng)什(shén)么，因为在目前的情况下(xià)，可能会发(fā)生很多(duō)事(shì)情。你必(bì)须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的(de)人(rén)。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承担(dān)的(de)风险，如果你要改变人(rén)们未来的(de)行为方(fāng)式，风险就必(bì)须落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备(bèi)买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特(tè)说，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额(é)的货(huò)币才能解决问题，而(ér)直到(dào)它(tā)失(shī)控。人们(men)会对(duì)货币失去信(xìn)心(xīn)，他们的行(xíng)为方式(shì)可(kě)能会完全不同。我们(men)无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有一(yī)家是自(zì)己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家(jiā)技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在(zài)技术(shù)方(fāng)面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险(xiǎn)公司(sī)，盖(gài)可(kě)第一季度(dù)业绩(jì)表现得(dé)非(fēi)常好，这背后有两个原因，首先是减少(shǎo)了(le)前一(yī)年的保险准备金，其次一季度还是汽车(chē)保险的(de)旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方面(miàn)，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会(huì)在商业地产领域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特(tè)别(bié)活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面(miàn)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多(duō)地(dì)方市(shì)中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却(què)是非常(cháng)严重的(de)，它会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的(de)方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临(lín)的(de)机遇和(hé)挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫情和供(gōng)应方(fāng)面(miàn)的(de)挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期(qī)运营(yíng)，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历(lì)史上

　　没有一次(cì)情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有因(yīn)为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在(zài)做投(tóu)资(zī)或商(shāng)业决定时成为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业(yè)，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东(dōng)的份(fèn)额，作为(wèi)伯(bó)克(kè)希尔的(de)所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而(ér)投(tóu)资者不需要(yào)花任(rèn)何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了(le)超过(guò)5000亿美元的(de)股东权(quán)益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金(jīn)充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收(shōu)购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们(men)一(yī)样达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了(le)一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的(de)，所(suǒ)以(yǐ)当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉(diào)的(de)时(shí)候，我们(men)需(xū)要足够的(de)资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的(de)秘(mì)诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企(qǐ)业不(bù)多，但我们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店业(yè)务时(shí)，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在(zài)试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格(gé)的主要(yào)价值(zhí)是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好(hǎo)的(de)建议，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的优秀在于从(cóng)不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很优秀的经理人(rén)，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之(zhī)一，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉(jí)特(tè)从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个(gè)体(tǐ)系。我(wǒ)很享受与他(tā)交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实(shí)希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一些令(lìng)人难(nán)以置信的投(tóu)资机会(huì)，一直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商社(shè)的两天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾(gù)，为社会(huì)带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了(le)一(yī)百(bǎi)年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是(shì)一个国家(jiā)的资产(chǎn)而非(fēi)负债，以往记录已经(jīng)说(shuō)明了这一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的资本还是(shì)会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常(cháng)多的(de)钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出(chū)与现在相(xiāng)同(tóng)的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的(de)回购计划框架(jià)，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的运营(yíng)产(chǎn)生益处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升单(dān)股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯(bó)克希(xī)尔(ěr)，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的(de)价值观(guān)，并和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在学(xué)习你。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如(rú)何(hé)度过这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上(shàng)都(dōu)存在各自的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他(tā)们(men)的成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他(tā)们知道(dào)遗(yí)嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的(de)一个(gè)巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分(fēn)享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身边有(yǒu)能量的人和活动；要(yào)活(huó)到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需(xū)要更(gèng)多(duō)的(de)运(yùn)气，当然，你一(yī)定不要(yào)把自(zì)己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没有困(kùn)难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起(qǐ)床(chuáng)时(shí)，我(wǒ)都(dōu)感觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什(shén)么(me)能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》）一(yī)遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊(xùn)看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多(duō)第300名或第(dì)350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领域里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 现实中真的可以把人玩坏吗