中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(ni中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将án)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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