近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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