财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据1ma等于多少a，1ua等于多少a也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)1ma等于多少a，1ua等于多少a在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zh1ma等于多少a，1ua等于多少aěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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