金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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