怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行怀瑾握瑜含义-橘子百科-橘子都知道

怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行怀瑾握瑜含义沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(y怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行怀瑾握瑜含义ī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商股(gǔ)息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整体，较高的(de)分(fēn)红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新设(shè)国(guó)家(jiā)数(shù)据(jù)局(jú)。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民币(bì)升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场的方向之一(yī)，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下，国(guó)内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数(shù)据(jù)恢(huī)复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块(kuài)上市公司更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置，修复(fù)空(kōng)间较大(dà)。