用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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