5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸g>

　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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