一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热(rè)点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而(ér)使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股民(mín)转化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ET感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲F，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资(zī)领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲能会带来更活(huó)跃(yuè)的(de)交易(yì)，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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