如果要(yào)论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然(rán)非日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日(rì)经(jīng)225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年(nián)内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度(dù)迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要股指中(zhōng)几无(wú)敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能(néng)一(yī)举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多(duō)国际市场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近来(lái)提到日(rì)股(gǔ)的优异表(biǎo)现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的成(chéng)功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得(dé)了“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人(rén)眼下正在(zài)看到的，人们(men)对日(rì)股的前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推(tuī)动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经连续(xù)第六周成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美孙悟空真实存在过吗元，是过去10年最大规模(mó)的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据(jù)，在(zài)截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外(wài)交易者(zhě)又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未(wèi)见(jiàn)过外国投资者对日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美(měi)银行(xíng)系(xì)统(tǒng)不(bù)稳(wěn)定和(hé)信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外(wài)投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低(dī)迷印(yìn)象(xiàng)正在减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的(de)日元汇(huì)率(lǜ)、以(yǐ)及股(gǔ)神巴菲特对日本五大商社的增持，也(yě)令不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受(shòu)到了越来越多平(píng)时不(bù)太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始(shǐ)调查其(qí)中的原因，他们(men)的(de)建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的良性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相(xiāng)继造访日(rì)本。这(zhè)些海外资金有意(yì)复制巴(bā)菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资押注(zhù)高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商(shāng)社(shè)上的(de)加大投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信美国(guó)的增长潜(qián)力，但过度集中(zhōng)会(huì)产(chǎn)生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对(duì)美(měi)国投资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可(kě)能也刺激了(le)一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌(yǒng)入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外(wài)资的回(huí)归是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对(duì)日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层(céng)次的企业治(zhì)理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投资者(zhě)今年对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他们此(cǐ)前在这片“失落(luò)地带”曾经历(lì)过长达数十年(nián)虚(xū)假的曙(shǔ)光和令(lìng)人(rén)失望的低(dī)回报。那么这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的(de)需求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下正经(jīng)历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提(tí)高，以及(jí)企(qǐ)业部(bù)门推动向股(gǔ)东(dōng)返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改革最初(chū)由已故(gù)前首相(xiāng)安倍(bèi)晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业(yè)的(de)派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的回购规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的(de)历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负债表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司股价(jià)低于每(měi)股(gǔ)账(zhàng)面价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净率等估值指(zhǐ)标来看(kàn)，这就为日(rì)本股(gǔ)市提供了更坚实(shí)的底部和更高(gāo)的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于(yú)1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市(shì)企业在(zài)意识到资(zī)本成(chéng)本的前提(tí)下推(tuī)进经营并公布改善方案(àn)等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会社推(tuī)出(chū)了力争“早日实现市净率(lǜ)超(chāo)过(guò)1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回(huí)购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式(shì)会社4月下旬也宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压缩政策性持股(gǔ)的(de)方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日(rì)本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划。不少分析师预(yù)计，到(dào)今(jīn)年5月底(dǐ)，各日(rì)本(běn)上市公(gōng)司的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投资者的(de)共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些(xiē)变(biàn)化(huà)的(de)推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并(bìng)在定期公开(kāi)会议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发生的事情比(bǐ)过去30年(nián)还要多(duō)”，这是股市(shì)充满(mǎn)活(huó)力表(biǎo)现的最大(dà)单(dān)一原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显然也对日股的(de)表现(xiàn)构(gòu)成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便(biàn)日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了(le)央(yāng)行(xíng)2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还(hái)不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继续宽孙悟空真实存在过吗松的(de)日本央(yāng)行(xíng)眼下依然处于能(néng)让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前也相(xiāng)对更为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年前(qián)三个(gè)月日(rì)本国(guó)内孙悟空真实存在过吗生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅(lǚ)行(xíng)限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数(shù)从此前(qián)的(de)182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济合作(zuò)与发(fā)展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目前是七(qī)国(guó)集团中唯一一个超过临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业(yè)绩似乎相(xiāng)当不错(cuò)，重要的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将增长。以内需为导向的(de)企业正受益于入境(jìng)游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市(shì)到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的(de)涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍(réng)处(chù)于低(dī)位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的(de)认可、公司治(zhì)理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的(de)不俗(sú)表现或有望(wàng)成(chéng)为最新的(de)上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙悟空真实存在过吗