4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国(g马斯克会加入中国国籍吗uó)内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万马斯克会加入中国国籍吗亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的(de)调研结果推算，20马斯克会加入中国国籍吗23年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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