5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dò没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(sh没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间í)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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