为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)，引发市场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用(yòng)控制的(de)证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美星(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平(píng)或(huò)黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于(yú)非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托(tuō)理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完(wán)成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操(cāo)纵股价，并(bìng)非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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